英国の企業は自然原因によるものではない危機に直面している。 年金の長期約束を実現するという決定は、資本市場と英国のビジネスセクターに重大なダメージを与えた。 すでに生じた損害を元に戻すには遅すぎるかもしれませんが、将来のさらなる損害を防ぐには遅すぎることはありません。
英国の年金制度の問題は議論のテーマとなっており、現在の公的部門と民間部門の年金受給者は収入に応じた安全な年金を享受している一方、若い民間部門の労働者は自身の貯蓄額が不確実であり、リターンが不確実であることに直面している。 この世代間の不平等は憂慮すべき問題です。 しかし、顧問会社オンドラの共同創設者マイケル・トリー氏によると、資本市場と企業セクターへのダメージは同様に重大だという。
FTSE 100の株価収益率は2006年の17倍から現在は11倍まで急落した。 この減少は、予想されるキャッシュフローに対する投資家の評価を反映しています。 今後10年後の将来キャッシュフローを表すターミナルバリューも大幅に減少している。 保守党は、英国企業の最終価値は2006年の1兆6000億ドルから現在は0兆9000億ドルに減少したが、米国企業は300％増加し、ドイツ企業とフランス企業は50％増加したと主張している。
この減少にはいくつかの要因が考えられます。 英国の年金・保険会社は過去30年にわたり同国の株式を売却し、ポートフォリオのエクスポージャーを50％以上からわずか4％に減らしてきた。 さらに、最近の金利上昇に伴う負債の10億ポンドの減少で明らかになったように、企業は年金不足額を補うために2,500億ポンドを拠出する必要があったが、この不足額は架空であることが判明した。 この投資の剥奪と架空の赤字により、英国企業の資金調達額が大幅に減少し、投資と成長の能力が妨げられています。
さらに、英国の投資家基盤の縮小により、英国企業の外国資本の増加につながっています。 英国以外の投資家の利益は、自国の資本市場への有利なアクセスや国内企業とのつながりから恩恵を受けるため、英国の利益に影を落とす可能性がある。
英国の資本市場を活性化し、この問題に対処するには、現地資本ファンドの創設が不可欠です。 これらの基金には英国国内での知名度とつながりという利点がある。 確定給付型ファンドの統合と集合型確定拠出型ファンドへの移行が解決策となり得る。 確立され実績のある年金保護基金は年金基金の統合を先導することができ、一方、確定拠出集合基金は現在大量にある小規模基金に対処することができます。
英国の年金セクターと資本市場の衰退は、不公平であるだけでなく、将来世代に対する脅威でもあります。 絶対的な安全への強迫観念が資本市場を枯渇させ、若者が依存するビジネスセクターを危険にさらしている。 この状況を是正し、さらなる被害を防ぐためには、ただちに行動する必要があります。
出典: フィナンシャル・タイムズ・リミテッド
定義:
– 確定給付基金: 退職した会員に、通常は最終給与の割合に基づいて生涯保証された収入を提供する年金基金。
– 確定拠出型ファンド: 積立段階での拠出とその運用実績によって退職金が決定される年金基金。
– 最終価値: 特定の期間を超えた資産または投資の推定将来価値。 これは、一定期間を超えた後の予想キャッシュ フローの現在価値を表します。
– 株価収益率: 企業の株価と一株当たりの利益を比較する評価比率。市場が企業の収益の可能性をどのように評価しているかを示します。
出典: フィナンシャル・タイムズ・リミテッド
